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5g影院年龄确认

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“想开一家营业面积2500平方米的KTV,需投入1300万元左右,放在10年前,不用一年可回本,而现在起码要两年到三年时间。”KTV作为一个娱乐场所,需要给客户带来“新鲜感”,而最直接给客户提供这种“新鲜感”的形式是硬件的改造升级,这是一个无底洞。KTV行业有个不成文的惯例,“三五年便需要重新整一整”,而这要整的便是包厢、音响、走廊与歌库。想要在变幻莫测的KTV市场活下去,必须要紧跟时代步伐,KTV主题需要定期更新,例如由“唯美古风”的主题,摇身变成了“暗夜狼人”游戏风格;设备也要进行更换。

近年来,美国出现过三次主要的经济衰退:1991年,2001-2002年,以及2008-2009年。在这三次衰退中,电影票房收入与GDP季度数据之间没有呈现明显的规律性:在2002年,票房收入几乎与GDP同时出现反弹;在2009年,票房收入早于GDP反弹,但是很快再次下滑。虽然我们没有可靠的游戏行业季度数据,但是我们相信:游戏行业可能存在类似结论。

在非游戏业务方面,金山WPS Office已经是国内用户最多、收入水平最高的B端移动互联网应用之一,几乎没有同一量级的竞争对手;金山云排名国内第三,虽然尚未盈利,但是在游戏、视频等行业具备举足轻重的实力。目前,金山办公正在申请A股上市,我们预计2019年内完成的可能性很大。届时,对金山软件非游戏业务的价值重估也会开始。

任何互联网广告平台的长期命运,都是由基本供需关系决定的。第一个重要因素是广告密度,或广告位的负载数量。今日头条、微博的广告负载都已经很高,淘宝(包括天猫)、视频网站、百度也不低;在这方面最克制的是微信,不但广告密度很低,而且有很多广告位尚未开辟出来。第二个重要因素是广告效果,即按照CPC、ROI、CPA、CPS等任何指标衡量的投入/产出比;即使是根据CPM或时间定价的广告平台,也可以测算出隐含ROI。我们认为,微信朋友圈、阿里妈妈、今日头条和百度的广告效果比较好,微博、视频网站、门户网站的效果比较差。所以,我们可以合理地推断:微信广告平台的长期潜力非常大;今日头条、淘宝、百度仍有一定的成长空间;微博、视频网站的广告业务则面临着瓶颈。

互联网与传媒行业的存在“反周期性”吗?不一定提到互联网与传媒行业,尤其是其中的娱乐相关细分行业,人们往往会提到“口红效应”——在经济衰退时,消费者会将更多的时间和金钱投入娱乐活动,从而导致娱乐内容消费逆势增长,构成所谓“反周期性”。但是,通过对美国经济数据的统计分析,我们认为“口红效应”并不存在。我国对互联网与传媒行业的监管政策也趋于严格,更注重“调结构”而不是“保增长”。总而言之,“反周期性”可能是投资者的一厢情愿。

既然如此,直播平台在2018年的高增长是怎么做出来的呢?我们上文提到,抖音、快手等短视频应用的“溢出效应”起了非常大的作用,向直播平台输送了一批优质主播和核心粉丝;他们的数量可能不大,但是活跃度很高、变现能力强。此外,经过多年的探索,秀场直播的商业运营终于走向成熟,2018年成为ARPU提升之年。在经济增长放缓、却还不是很差的情况下,直播这种娱乐形式的吸引力并未下降。

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